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人民银行缩量续作释放哪些信号?业界:合理充裕的流动性不会变

人民网北京8月16日电 (记者李彤)据人民银行网站公告,考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便利(MLF)等因素,2021年8月16日人民银行开展6000亿元MLF操作(含对8月17日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作,充分满足金融机构流动性需求,保持流动性合理充裕。

本月MLF操作利率为2.95%,与7月持平,已连续17个月保持这一水平;当月MLF到期量7000亿元,因此本月MLF为缩量续作。

人民银行公告截图。

东方金诚首席宏观分析师王青对人民网财经表示,8月MLF到期规模创年内新高,人民银行实施缩量续作,一个原因在于近期市场利率与政策利率“倒挂”幅度加大,银行对MLF操作需求减弱,同时也意味着全面降准后,政策面意在保持市场流动性处于不缺不溢状态,避免过度宽松。

王青表示,作为全面降准后的第一个月,8月人民银行MLF操作规模引发市场普遍关注。MLF操作利率保持不变,意味着货币政策保持稳健中性立场,并未全面转向宽松。“这打破了市场中部分存在的‘降息预期’,表明7月全面降准更多属于针对小微企业等实体经济的定向支持措施,当前货币政策并未转向全面宽松,监管层仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。”王青说。

“人民银行保持流动性合理充裕不是一句空话。例如,今日人民银行操作了6000亿元MLF,明显高于市场的预期。”光大证券研究团队在对MLF点评中表示,7月的降准释放出了约1万亿元低成本流动性,本次部分银行主动归还了本月到期的MLF,这使得操作量6000亿元略低于到期量7000亿元。在人民银行的融资结构调控下,金融机构资金结构得到优化,资金成本进一步下降,这正是降准的应有之义。